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博时基金陈鹏扬聚焦企业内在价值增长

发布时间:2021-10-21 10:58:17 阅读: 来源:绷缝机厂家

博时基金陈鹏扬:聚焦企业内在价值增长

近日,博时基金权益GARP组投资副总监陈鹏扬在接受上海证券报记者采访时表示,投资应该聚焦于企业内在价值的增长。对于后市,陈鹏扬认为,业绩、基本面改善这一趋势将会代替估值扩张,成为2021年投资的核心逻辑,看好成长赛道中估值合理或基本面持续改善的板块,以及顺周期背景下低估值板块的投资机会。

从产业机遇角度聚焦八大赛道

在博时基金内部,陈鹏扬被视为“纯粹的基本面研究投资选手”。在陈鹏扬看来,股价围绕企业的内在价值上下波动。从中期趋势来看,只有企业内在价值实现较大的成长,股价才会体现出相应的涨势。

基于这样的底层逻辑,陈鹏扬始终秉持GARP理念下的成长策略,注重估值与成长相匹配,在合理的估值区间内,寻找产业趋势向好和竞争力突出的标的。

“企业的发展壮大,通常情况下是大时代推动的产物。”因此,陈鹏扬更希望从产业层面的维度去评估企业的成长。在他看来,一方面,在新的驱动力推动下,行业需求将有较大的提升;另一方面,在价值链转移的大背景下,行业内将涌现很多机会。

综合上述两大研究逻辑,陈鹏扬长期看好八大核心赛道:一是5G应用带来的价值增长机会。5G高带宽、低延迟和广连接的属性会衍生出较大体量的商业模式和投资机会。二是AI智能化代替人工所带来的机会。目前部分产业已经显现苗头,随着AI智能化趋势的不断强化,产业发展具有较大的空间。三是新能源车、智能驾驶。在新能源车的电池、电控、电机等核心环节,我国企业具有全球竞争优势。四是新能源,包括风电、光伏对传统油气的替代。五是新零售。商业模式的创新,对供应链、社会效率带来正向促进作用。近年来新零售业态演绎得较为充分,市场关注度快速提升。六是国内创新药对传统高价仿制药的替代,这一趋势仍在持续。七是消费升级。年轻人对本土品牌、本土文化的认知度不断提高,给相关消费品带来了较大的发展空间。八是传统制造业。随着研发投入、企业效率和全球竞争力的快速提升,这一方向存在较大体量的产业发展机会。

明年抓住两大投资机会

陈鹏扬表示,国内经济稳步复苏势头将延续,在今年低基数之下,明年或将实现较快增长。从海外来看,明年疫情得以控制后,可能在某个节点经济出现修复。因此,对宏观经济整体偏乐观。

陈鹏扬认为,市场无风险收益率中枢难以明显下降。“相较于过往估值扩张的投资主线逻辑,明年投资的核心逻辑大概率将转为业绩和基本面的改善。”

基于此,陈鹏扬认为,明年的投资机会主要在两大方向:一是在成长的赛道上,估值较为合理或基本面改善幅度较大的板块,关注风电、新能源车、AI智能化、家电等一类偏成长型的产业。二是在顺周期背景下,低估值板块也存在较好的配置价值,比如金融地产等行业。

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